敏华控股（01999）盘中涨3%，截至发稿，股价上涨2.39%，现报4.71港元，成交额3218.55万港元。

瑞银发表研究报告指，由于国内房地产持续疲弱的情况已充分反映在敏华控股的股价之中济源塑料管材生产线 ，加上随着利率下调，美国需求可能增长，另一方面，虽然关税带来不确定，但亦可能创造市场份额增长的机会，因此该行转为看好敏华控股。该行上调对其2026至28财年每股盈测分别12%、9%及11%，认为负面因素已被反映。随着美国减息将带来基本面及估值上行空间，将敏华的目标价由4.3港元上调至5.5港元，并将评级从“中”升至“买入”。

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国内市场：三季度公司密集推新，线上渠道增速表现亮眼。三季度以来，公司产能规模逐步提升，叠加预售模式下消费者需求逐步满足，有拉动销售增长。分渠道看，中国（含港澳台）三季度线下渠道收入同比+130%-135%，线上渠道收入同比+300%-305%。新品方面，公司8月推出的迷你版LABUBU、9月推出的星星人美味时刻毛绒挂件发售时二级市场均有明显溢价，公司推爆品能力持续验证；今年公司针对万圣节等节点的产品储备更加充分，已经推出的Why

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