伯克希尔·哈撒韦新任CEO格雷格·阿贝尔（Greg Abel）在封鞭策信中延安异型材设备价格，次勾画出后巴菲特时期的投资蓝图。他将苹果、好意思国运通、好吃可乐和穆迪四公司定为公司的“中枢合手股”，泄漏这些仓位将耐久保合手踏实，无礼不会减合手。

阿贝尔在信中泄漏，这四企业是伯克希尔“充分了解、度招供其处理层，并预期将在数十年内合手续复利增长”的主义，并明确将对关合股手仓“保合手有限操作”。数据炫耀，上述四只股票计占伯克希尔约3000亿好意思元股票投资组的逾半数；若加上五日本生意公司约350亿好意思元的合手仓，九只中枢股票计占举座组的三分之二。

值得心思的是，伯克希尔前五大重仓股中的好意思国银行与雪佛龙均未出面前上述中枢合手仓名单中。与此同期，阿贝尔在信中并未明确指定慎重往常股票投资有狡计的具体东谈主选，外界对伯克希尔将来投资计谋的走向仍存较大不笃定。

四只"合手股" 成本为护城河

好吃可乐与好意思国运通均为伯克希尔合手有逾40年的仓位，穆迪的合手仓历史也过20年。耐久以来，这些股票被阛阓视为典型的“合手股”，部分原因在于其低的合手仓成本。

以好吃可乐为例，伯克希尔在1980年代末的平均买入成本约为每股3好意思元，而该股上周五收盘价已达81.56好意思元延安异型材设备价格，创下历史新。苹果的合手仓历史约为十年，伯克希尔的平均成本约为每股27好意思元，约为现时股价264好意思元的特地之。

值得扫视的是，苹果仓位此前阅历了大幅削减。巴菲特在昔日数年间已将其合手仓从峰值水平累计削减约80，至2025年底合手有2.27亿股。阿贝尔的新表态意味着苹果仓位将不再跳跃缩减。《巴伦周刊》分析指出，伯克希尔在减合手苹果时，似乎先出了成本较的股份，以缩短2024年大边界减合手所产生的税务背负。

好意思国银行与雪佛龙未入名单

好意思国银行与雪佛龙未出面前中枢合手仓名单中，激发阛阓心思。数据炫耀，昔日18个月内，伯克希尔已将好意思国银行合手仓削减约半至5.17亿股，对应市值约280亿好意思元；雪佛龙合手仓市值则约为200亿好意思元。

阿贝尔在信中说起，塑料挤出设备伯克希尔在“少数其他公司”合手有“有兴味的仓位”，这些仓位的老本成立将“为动态”，将来有可能提高为中枢合手仓。这表述为阛阓留住了解读空间，但也意味着上述两只股票面前仍处于不雅察阶段，而非锁定状态。

投资组处理架构存疑 阿贝尔角激发相关

阿贝尔在信中明确，投资有狡计的“终服务由我动作CEO承担”，并显现巴菲特仍将每周在办公室服务五天，在老本成立（包括股票投资）面“随时可供磋磨”。

但是，阿贝尔本东谈主并投资组处理教授，同期还需统筹伯克希尔旗下逾50子公司。在投资司理层面，特德·韦施勒（Ted Weschler）自2012年起担任伯克希尔投资司理，阿贝尔泄漏其将连接处理约6的投资组，边界与此前基本合手平。

这安排与伯克希尔2011年招募韦施勒时的公开表述存在显豁落差。彼时伯克希尔在新闻稿中称：在巴菲特不再担任CEO之后，托德和特德可能在位稀零司理的协助下，将慎重伯克希尔一都股票和债务投资组的处理。而另位投资司理托德·库姆斯（Todd Combs）已于客岁12月辞职，转赴摩根大通出任投资职位。

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《巴伦周刊》指出，面前伯克希尔并位慎重举座投资组往常处理的职司理。结阿贝尔对“合手股”的定，部分不雅察东谈主士觉得，将来新增股票投资或不再是伯克希尔价值创造的主要开始，这关于早期依靠告捷股票投资奠定基业的公司而言，兴味远。

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