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　　海通国际发布研报称，给予六福集团（00590）“优于大市”评级。预测2026-2028财年归母净利润为15.78/18.00/19.77亿港元，参考可比公司估值，给予2026财年15倍PE，目标价40.35港元。集团FY26H1收入68.43亿港元/同比+25.6%，毛利23.73亿港元/同比+33.2%，毛利率34.7%/同比+2.0pct；经营利润7.80亿港元/同比+45.4%阜阳隔热条PA66厂家，经营利润率11.4%/同比+1.6pct；归母净利润6.19亿港元/同比+42.5%，净利率8.8%/同比+1.1pct。中期股息每股0.55港元分红率52%。

　　海通国际主要观点如下：

　　内地同店销售，加快海外市场拓展

　　①同店销售：FY26H1整体同店销售同比+7.7%阜阳隔热条PA66厂家，分品类，克重黄金铂金同店销售同比+2.7%，定价饰同店销售同比+22.2%；分地区，港澳及海外同店销售同比+7.2%，内地同店销售同比+10.9%。10月1日至11月21日，港澳海外及内地市场同店销售均为双位数升幅，其中阜阳隔热条PA66厂家内地市场较FY26Q2明显。

　　②门店数：截止FY26H1，全球门店数3113家/FY26H1净减少174家。其中自营310家/净增23家，品牌店2785家/净减少198家，门店18家/净增1家。公司计划FY26在海外净增20家门店，FY26-FY28三年内进驻少3个新国家及净增50家海外门店。

　　金价上行及定价饰占比提升驱动毛利率提升，费用率优化

　　FY26H1毛利率34.7%/同比+2.0pct，异型材设备受益金价上升及定价饰占比提升：FY26H1克重黄金铂金销售额40.96亿港元/同比+11.0%，毛利率30.3%/同比+2.8pct；定价饰销售额22.76亿港元/同比+67.9%，毛利率36.8%/同比-0.5pct，冰钻等新品带动批发收入占比大幅增加。其他亏损净额占收入5.6%/同比+3.1pct阜阳隔热条PA66厂家，金价上涨导致黄金借贷未变现亏损净额增加；销售费用率16.3%/同比-1.5pct，行政费用率2.7%/同比-0.8pct，受益经营杠杆。

电话：0316--3233399

　　风险提示：金价波动影响销量、开店不及预期、同店大幅下滑等。

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责任编辑：史丽君

南京公积金新政：包括宣城、马鞍山在内的南京都市圈9城互认互贷 （澎湃新闻）

特斯拉席执行官马斯克刚刚结束访华之旅。尽管在北京逗留不足24小时，但马斯克却收获满满。除拜会多位中国政府高官外，特斯拉上海级工厂生产的两款车型也通过了中国国家汽车数据安全4项全部要求。

此外，在醴陵市应急指挥中心，曹慧泉看望慰问值班值守人员，了解烟花爆竹风险预警与防控系统运行情况，随机调取部分监管企业实时监控，并与株洲市应急、消防部门负责同志及醴陵市有关负责同志围绕加强安全管理、提升科技兴安水平、优化烟花爆竹产业规划布局等座谈交流。

其中，融创在4月单月销售额实现125亿元，环比涨幅约256%，也使得融创跻身单月销售TOP10。这是由于月内个别热销项目的开盘，推高了整体销售表现；同时，由于2023年的低基数，融创在本月的销售额同比亦出现50%的涨幅。