热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端

　　广发证券发布研报称黔南隔热条设备厂家家，黑芝麻智能（02533）凭借A1000系列的规模化出货，充分打磨了量产经验，且公司硬件研发实力突出，核心员工普遍具备15-20年以上的从业经历，团队稳定高。给予目标价28.46港元，维持“买入”评级。

　　广发证券主要观点如下：

　　总量维度：国产智驾芯片行业空间快速成长，OEM自研大概率只有少数玩家能实现

电话：0316--3233399

　　中短期来看，智驾渗透率抬升驱动智驾芯片市场快速放量，远期机器人有望打开需求新增量，因此智驾芯片赛道未来数年有望保持高速增长。同时，受制于OEM自研智驾芯片的成本，如高昂的时间/财务/人力等成本投入、软件生态高壁垒、产业角受限难产生规模应等，因此该行判断大多数OEM仍需要采购中立三方智驾芯片平台。此外，地缘政治变局之下，驱动国产商份额有望进一步抬升。

　　产品维度：产品持续迭代，生态日趋成熟

　　黑芝麻智能硬件研发实力突出，核心员工从业经历普遍过15-20年，且稳定高，依托A1000系列的规模化出货，公司在量产经验层面得到充分打磨。新一代中阶智驾算力平台C1200家族顺应汽车EE架构演进趋势及降本需求，后续商业化潜力可观，新一代大算力智驾平台A2000能够覆盖从NOA到Robotaxi的场景需求，根据公司公众号信息，计划2026年开始量产。

　　生态维度：定位Tier2，携手龙头tier1及算法厂商黔南隔热条设备厂家家，共同推进商业化

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

天眼查资料显示，青海泰恒管业科技有限公司，成立于2018年，隔热条设备位于西宁市，是一家以从事橡胶和塑料制品业为主的企业。企业注册资本1000万人民币。通过天眼查大数据分析，青海泰恒管业科技有限公司参与招投标项目2次，利信息1条，此外企业还拥有行政许可4个。

天眼查资料显示，联塑科技发展（贵阳）有限公司，成立于2003年，位于贵阳市，是一家以从事橡胶和塑料制品业为主的企业。企业注册资本11500万港元。通过天眼查大数据分析，联塑科技发展（贵阳）有限公司参与招投标项目32次，利信息157条，此外企业还拥有行政许可22个。

天眼查资料显示，山东华海塑胶建材有限公司，成立于2010年，位于临沂市，是一家以从事橡胶和塑料制品业为主的企业。企业注册资本11600万人民币。通过天眼查大数据分析，山东华海塑胶建材有限公司共对外投资了1家企业，参与招投标项目386次，利信息33条，此外企业还拥有行政许可12个。

本次监督抽查依据为GB/T 19812.1-2017《塑料节水灌溉器材 1部分：单翼迷宫式滴灌带》、GB/T 19812.3-2017《塑料节水灌溉器材 3部分：内镶式滴灌管及滴灌带》、GB/T 13663.2-2018《给水用聚乙烯（PE）管道系统 2部分：管材》、GB/T 19812.4-2018《塑料节水灌溉器材 4部分: 聚乙烯（PE）软管》等标准及有关要求。主要检验项目为不透光、外观、流量均匀、炭黑分散、炭黑含量、爆破压力、耐拉拔能、规格尺寸、氧化诱导时间、拉伸屈服应力、断裂伸长率、瞬时爆破压力、耐静液压、拉伸强度、流量变异系数、耐水压能、纵向回缩率等。

　　公司遵循传统汽车产业链价值边界，持续打磨硬件及底软生态，为作厂商留下可观价值空间，亦为OEM留下足够大的智驾差异化开发空间，该行判断新一代产品进一步打开白点核心客户应当是大概率事件。

　　成长新增量：端侧AI前景可期

　　公司将车规级芯片能力复制至机器人产业，外延并购加速规模放量，已推出SesameX商业化部署平台。

　　盈利预测

　　预计2025-2027年营收分别为8.3/13.8/21.1亿元，同比增长75.8%/65.5%/52.8%，该行给予公司2026年理估值倍数12xPS，对应每股理价值28.46港元/股，维持“买入”评级。

　　风险提示：下游客户拓展以及出货量不及预期；产品技术迭代不及预期；供应链不稳定；国内智驾产业进展不及预期。

海量资讯、解读，尽在财经APP

责任编辑：史丽君 黔南隔热条设备厂家家