12月18日凉山塑料挤出机，A股缩量分化，日成交额跌破1.7万亿元。价值股护盘，科技股回吐，沪市跑赢深市。

受访人士称，在方向明朗前，资金倾向避险，涌入高股息、价格稳的资源股；科技板块跌并非产业逻辑生变，而是交易拥挤后的正常修正，叠加美股AI（人工智能）链情绪的扰动。后续A股或维持震荡向上，高低切换延续。

里面的侍女见到了她，都躬身行礼道：“家主。”

越南方向航线覆盖南北两大枢纽——都河内与经济中心胡志明市。河内古典静美与法式风韵交融，胡志明市作为越南经济引擎与湄公河区域门户，跃动着澎湃活力。吉隆坡则以摩登地标与多元文化，奏响传统与现代的都市交响。

依托特的自然资源与深厚的窑文化底蕴，窑湖小镇提出“山里的小镇，小镇里的乐园”这一发展愿景，以“昼观飞鸟，夜赏水秀”为创新场景，以“飞鸟与陶”为内容核心，深化飞鸟之约主题乐园与窑文化度假小镇双核联动的发展格局，致力于构建一个集自然生态、文化体验与休闲度假于一体的诗意栖息地。

这里，现代产业与诗画田园相融，快发展与慢生活交互；

同程旅行平台数据显示，11月以来，中国赴俄罗斯机票搜索量涨幅持续攀升，以俄罗斯为主要目的地的酒店预订热度同比增长40%。12月1日免签消息发布半小时后，关于俄罗斯的相关搜索量上涨2倍，北京、上海、广州、成都、哈尔滨为搜索量涨幅前五城市。

单日成交额跌破1.7万亿元

指数低开后一度冲高，午后回落。截至收盘，沪指收涨0.16%报3876.37点，创业板指收跌2.17%报3107.06元/股，深证成指收跌1.29%。科创50、沪深300、北证50均收跌，上证50微涨。

成交缩量1575亿元，日成交额降至1.68万亿元。截至12月17日凉山塑料挤出机，沪深京两融余额为2.5万亿元。

盘面上，价值股和周期股护盘，跨境支付、银行、煤炭、石油气飘红，但英伟达概念、PCB、苹果概念、电源设备、电子元件、通信设备跌。

市场分化明显，价值股走强，银行、煤炭、石油石化等板块涨，国防军工、轻工制造、纺织服饰、传媒、交通运输等板块也表现不错。北摩高科、天箭科技、奥普光电涨停；德艺文创、广博股份、新通联、皮阿诺、顺灏股份、爱丽家居等8只轻工制造个股涨停，深中华A、浪莎股份、九牧王、瑞贝卡等纺织服饰个股涨停。

电力设备、通信、电子等科技股跌。

个股涨跌互现，2845只个股收涨，涨停股73只；2416只个股收跌，跌停股8只。今日仅6只个股日成交额过100亿元，CPO（共封装光学）概念龙头股新易盛收跌4.62%报425.5元/股，中际旭创收跌3.18%报571.2元/股；宁德时代跌近3%报372元/股。

调仓压力骤升

排排网财富研究总监刘有华向《国际金融报》记者分析，今日市场调整的核心原因在于年末获利盘集中兑现、市场风格切换，叠加海外科技股回调的传导应以及日本央行加息预期对风险偏好形成压制。银行、煤炭、石油石化等板块因低估值、防御属与高股息特征，受到避险资金与中长期配置型资金的青睐；而通信、电子等此前涨幅较大、交易拥挤度较高的方向，则容易遭遇获利了结与调仓压力。

尚艺基金总经理王峥向记者分析，今日“价值与周期涨、科技成长回调”的结构分化，源于多重共振：一是技术修正叠加资金轮动，昨日算力硬件带动的反攻，异型材设备把部分核心科技股推至短线高位，兑现压力骤增；二是前期活跃的部分商业热门股高位补跌，触发板块情绪波动。资金从短期涨幅较大的科技板块流出，转而流入低估值、防御强的银行、煤炭、石油石化等板块。

王峥进一步指出，市场方向明朗前，资金倾向于在确定较高的低估值板块寻求避险，比如受益于高股息和价格稳定的资源股。此外，通信、电子跌并非产业逻辑生变，是对短期拥挤交易的修正，叠加美股AI链调整的情绪传导。

格上基金研究员焦冰分析，主力资金完成了从高波动成长股向低估值防御股的风格切换：银行、煤炭等板块凭借低估值、高股息特获得资金青睐，而前期涨幅显著的科技板块面临集中获利回吐压力。

如何投资布局

“岁末年初，A股大概率延续震荡分化，结构行情继续主导。”刘有华认为，春季躁动行情虽具备启动基础，节奏或更分化，政策发力与外资回流仍是关键支撑。在当前宏观变量较多、流动趋于收紧的背景下，市场整体处于快速轮动状态，投资者在持仓布局上需保持耐心，建议聚焦产业趋势明确的核心科技主线，同时积挖掘基本面存在预期的低位板块。

“综来看，年内难有大级别行情。”华辉创富投资总经理袁华明表示，一是临近年底，海外市场波动加大，投资者情绪谨慎。二是宏观经济数据没有明显迹象。三是中央经济工作会议结束后，政策落地需时间。如果年底前后出台预期政策，或触发跨年乃至春季躁动。当前宜降仓位，待方向明朗再布局。

“2026年A股大概率延续震荡上行，指数中枢抬升、波动可能加大。”中欧瑞博认为，A股估值目前处于理区间略偏高的位置。政策对经济和股市仍积，财政保持扩张，定位“长牛慢牛”。配置上，聚焦“科技创新+周期成长”，并以高股息作为底仓的长期配置支点。

金田基金董事长杨丙田向《国际金融报》记者表示，市场整体仍以震荡向上为主，中央经济工作会议再次强调“扩大内需”，市场风险偏好有望进一步修复，高低切换行情有望延续。跨年行情已启动，震荡上行是主旋律。操作层面，忌追涨杀跌，紧扣核心主线，借震荡回调分批布局；审视业绩兑现度，尤其在科技板块中，优先选择有订单、有营收、有技术壁垒的标的，规避纯粹的概念炒作；组保持适度均衡，防单一风格过度暴露，用灵活配置平滑净值波动。

“尽管市场出现短期分化，但岁尾年初A股跨年行情的基础依然坚实。”焦冰提出，面对市场震荡与风格切换，投资者应采取防御为主、进攻为辅的策略。持仓布局方面，建议布局政策受益赛道与顺周期板块，把握政策催化与景气度回升带来的弹收益；同时关注调整到位的科技细分域，等待错杀后的机会，把握回调买点。

记者 朱灯花凉山塑料挤出机